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20230206 産業鏈融合AI是解決供應鏈脫鈎的最佳策略4
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FCG觀點~搞懂川普2.0 經濟學分析貿易戰、降息與美元貶值的全球連鎖效應本社 研究部 2025 5/1我們活在一個快速變遷、人事物糾結纏繞的時代,世界上正在發生的大事~以下我們要談的是:如果你是美國總統川普,你會帶領美國怎麼做?你知道川普現在腦子裡想的是什麼嗎?~是錢。他現在滿腦子想的,都是錢,甚至可以說是想錢想瘋了。為什麼?因為美國政府的債務,已經達歷史新高,高到難以為繼的程度。光是每年要支付的利息,就已經是一個天文數字。美國政府需要繼續發債借錢,才能運作下去。但要有人願意借,就必須把利息提高,超過銀行的存款利率,才吸引得了資金。美國的短期國債,加上一年期的國債,規模已經來到15兆美元,而且很快就要到期。如果沒有錢還,那就只能靠借新債還舊債。目前,美國政府的總債務是36兆美元。這個數字不只是大,它代表著一整個系統的壓力,正一點一滴壓在川普的思維裡,讓他不得不每天都在想:怎麼樣可以撐下去,怎麼樣可以把錢弄回來?但問題來了,如果美國政府發的新債利息比銀行利率還低,那誰會願意買?沒人買,就等於沒錢可借。所以,美國政府只能選擇提高債券的票面利息。現在Fed的基準利率在4%以上,這意味著,美國政府想發新債來還舊債,利息就必須高於4%,不然根本沒人理你。現在市面上約有15兆美元的短期與一年期國債,如果按照4%的票面利率來計算,每年光這部分就要償還6,000億美元的利息。這還沒完,美國中長期的國債還有20兆美元,平均利率大概是2%,一年利息又是4,000億美元。這兩筆加起來,2025年美國政府光是付利息就要1兆美元,差不多佔美國GDP的3.4%。這是什麼概念?你知道2024年台灣 的GDP是多少嗎?是7,932.43億美元。也就是2,300萬台灣人,一整年不吃不喝拼命工作所創造的財富,還不夠美國政府來付債息。這不是誇張,是現實。而且問題不只是債多,問題更在於債務增加的速度,快得驚人。從1985年美國成為淨債務國以來,國債一路飆升。除債務額創歷史新高。更驚人的是飆升的速度。2024年1月,總額是34兆;到7月變成35兆,其間只用了7個月;到了11月來到36兆,更僅用了3個月。這不是正常國家該有的節奏,已是衝向懸崖邊的步調。這種狀況不免讓人聯想到與美債是否已出現龐式結構的特性:第一,美債高度仰賴「借新還舊」,一旦新債發不出去,資金斷鏈,違約風險就立刻浮現。第二,美債高度依賴國家信用,一旦信用出問題,像是信評被下調,信心瓦解,美債的吸引力就會瞬間崩盤。第三,在規模擴張上的速度讓人瞠目結舌。這些將諭示些什麼?想想龐式結構的結局你便可知。現在,你或許可以稍微理解川普為什麼滿腦子都是錢,為什麼他每一個動作看起來都像在衝突邊緣打轉。因為,時間不多了。國家要減少債務,方法其實很有限:開源、節流,還有讓美元貶值。開源的部分,川普出手非常直接:第一招:打貿易戰,對全世界加關稅,美其名是保護本國產業,實際是提高稅收;原因很簡單,美國的產業早就空洞化了,很多東西根本自己生產不了,只能靠進口。如果你對這些進口商品加稅,政府稅收就會自然增加。2004年美國的進口總額是4.22兆美元。如果針對這些商品加徵10%的關稅,理論上可以進帳超過4,000億美元。這就是川普的算盤,對外看似強硬,實則是在補政府財政的破洞。第二招:賣金卡,一張500萬美元,賣的是象徵、賣的是人脈。第三招:向烏克蘭、台灣、韓國、日本、歐洲等盟友開口,要錢、要資源,叫做「讓你當朋友不是免費的」。川普在節流方面也沒客氣。上任後對聯邦部門大刀闊斧裁員,目標是砍掉5-10%的公務人員。還列出一大堆政府資產準備變賣,包括FBI總部在內。這些措施若執行落實,每年當可省下許多錢用來付利息。然而,最關鍵的大招是讓美元貶值。只要美元貶10%,債務就自然被稀釋10%。同時,也意味著商品價格會大幅上升,連帶的聯邦政府徵收的稅收也大幅增加。例如:去年賣1,000元的商品,政府抽200元稅;今年因為通貨膨脹,該商品漲到2,000元,政府就可抽到400元。稅率沒變但實收翻倍,這就是川普真正想幹的事:用貶值的方式,來賴掉那筆龐大的國債。疫情期間,美國財政部與聯準會大舉印鈔,讓市場充滿美元。那時是為了救急,把經濟從封城和停擺中拉回來。但疫情一過,馬上切換成快速升息模式,短時間內把利率拉到5%。這一波猛操作下來,物價指數也出現明顯下滑,看起來就像一場「成功的硬著陸」。本來Fed看到通膨下滑後,也準備要降息了。但事情沒那麼簡單;因為降息後不久,物價又開始明顯反彈。這個時候,照理說,Fed應該暫停降息,甚至繼續維持高利率一段時間,來壓住第二波通膨的火苗。但川普不這麼想。他持續對Fed施壓,要他們盡快降息,這動作背後其實是一整套「刻意讓美元貶值」的邏輯。美元貶值,對誰最有利?當然不是窮人。窮人手上的錢是現金,而現金是最先被貶值的。當你什麼都沒有,只靠手裡那點現金過日子時,美元一貶,你的生活就瞬間變得更困難。房租貴了,超市東西貴了,你的生活卻沒多一分收入。反過來,有錢人就不一樣了。他們手上持有的不是現金,而是資產:企業、股票、不動產。而這些資產會因為美元貶值而升值,而且升值的幅度往往還超過美元的貶值幅度。所以這場貨幣貶值的遊戲,其實是一場資產階級的「財富再膨脹計畫」。川普知道這個邏輯,他也選擇站在這邊。所以讓Fed降息、讓美元走弱,是他眼中最快能讓資產價值膨脹、稅收增加、債務縮水的「三贏策略」。但代價是什麼?是底層人民的困境更深,是通膨壓力的死灰復燃。這時候,整個局勢就出現了第二個悖論。川普讓美元貶值,表面上看起來是在傷害底層人民,但其實他是有配套措施的。他是有節奏地打一場貨幣與貿易的組合戰。關鍵在於「貶值」搭配「貿易戰」。當美國對全世界發動貿易戰,外國商品進入美國的價格自然大幅上升。這時候,美國企業突然發現自己有競爭力了,因為進口變貴,國內生產反而划算。這樣一來,企業就會有擴大生產的需求,工廠要動起來了,機器要重新運轉了。但問題也來了,擴大生產需要錢。錢從哪來?當然是從銀行借。可現在的貸款利率高得嚇人,企業根本不敢借、不想借、也借不起。於是川普另一手就出來了:逼迫Fed降息。只有讓利率降下來,企業才敢大量借錢,啟動生產線,開始擴張。企業擴張了,自然就需要大量員工。那些原本失業或勉強維生的底層民眾,突然之間找得到更好的工作了。此時,雖然物價漲,但他們有了穩定收入,日子也變得沒那麼難熬。你要知道,對很多人來說,真正的痛苦不是物價,而是沒工作、沒收入或低收入。現在川普這一套騷操作,讓他們有事可做、有錢可賺,雖然物價貴了點,但生活反而比過去穩定了。這就是川普的悖論:一邊讓美元貶值、物價上漲,看似對底層不利;但另一邊,透過貿易戰加降息,啟動製造業擴張,提供大量就業機會,反而讓底層生活獲得實質改善。貿易戰 + 降息 = 美國製造業的再啟動。如果Fed真的如川普所願,把基準利率降下來,那美國政府每年要付的利息就會大幅下降。這不是小數目,是幾千億級別的減少,等於每年從債務壓力中多喘一口氣。再來,如果美元能再貶值10%,那就等於美國的整體債務也被「自然稀釋」了10%。這就像你欠100萬,但貨幣貶值後實際只還90萬的價值,用一種合法又看不見的方式,把債務從系統裡削掉。更進一步,如果美國製造業真的重新站起來,不只是就業機會變多,政府的稅收也會直接增加。幾千億的額外稅收不是夢,因為一旦產業鏈回流、工廠擴張、公司獲利,政府就有更多可以抽的稅源。再搭配之前提到的開源節流,關稅、資產變賣、大幅裁員等連環拳,這一整套操作下來,美國政府的債務就可能不是死局,而是有機會開始減少的棋局。這就是川普路線的核心策略。對美國來說,這不只是經濟政策,而是一場結合貿易、金融、貨幣、債務與政治的全方位戰略。一場試圖把美國從巨債壓力中拉出來的豪賭。而這場賭局,從某個角度來看,不無成功的可能性,也受到許多美國民意的支持。但話說回來,川普這一連串操作,總要有人虧吧?沒錯,虧的人其實不少。最直接受傷的,就是那些持有大量美國國債的國家。你想想看,如果你只是把一堆錢放在利率下滑、貨幣貶值的美債上,你肯定是虧大了。利息變少,實質購買力也在縮水。這種情況下,拿著美債就像拿著一張越來越不值錢的兌換券。但事情沒有你想的這般簡單。如果你不只是被動持債,而是能夠積極利用貿易戰帶來的局勢,那情況可能改觀。因為當美國對其他國家發動貿易戰後,那些國家出口到美國的難度上升,賺不到美元。美元不好賺,就變得更稀有、更難得。這時就出現一個新的悖論:美元在美國國內不斷貶值,但在國際上卻有升值的壓力。為什麼?因為美元是國際貨幣,大家都要用它?當全球出口商難以從美國市場賺到美元,各國獲得美元的難度上升,國際市場上的美元數量就變少。流通量一減,美元自然在國際上升值。有趣的是,很多政府與企業為了維持出口競爭力,會選擇讓自己國家的貨幣相對美元貶值,這樣做的結果是,美元雖然在美國國內變得不值錢,但在國際市場上反而變得更值錢。這種雙重定價,是美元作為全球儲備貨幣的特殊地位所造成的。換句話說,川普這場賭局不只是操作美國內部的財政與經濟,而是同時牽動了全球資金、貿易與貨幣政策的神經。你以為他只是在玩利率跟關稅,其實他是在打一場跨國貨幣與權力的戰爭。當川普這套美元貶值與貿易戰雙軌策略一出手,全世界的國家,也就自動分成了兩類。第一類,是手上握有大量美債與外匯存底的國家。他們有選擇權,可以開始拋售美債、換回美元,再轉身去全球市場上搶購資源與資產。不管是能源、礦產、技術,還是其他稀缺財貨,這些都是可以用美元當籌碼去收購的優質資產。對這些國家來說,這是一場機會,一場提前布局未來的全球性資源爭奪戰。第二類,則是那些背負著龐大美元外債的國家。他們手中沒有美元,只能靠出口商品來賺美元。但現在貿易戰開打,出口困難重重,美元變得難賺,這時候他們只能選擇讓本國貨幣貶值,來提升商品的出口競爭力。然而,這是一條流血的道路。因為貨幣一貶,利潤縮水,企業生存困難,經濟開始流失現金。而當美元收入不足,又必須拿美元去還債、付利息,那些原本就脆弱的國家經濟體,很快就會出現債務違約、企業倒閉、資產價格崩跌等連鎖反應。這時候,有美元的國家,或者是潛伏在全球的美國資本家,就會低價接手那些陷入危機的資產,進一步完成全球版的「底部收割」。而在這場美元荒當中,黃金也變得越來越重要。因為黃金是唯一能與美元抗衡的硬通貨,不受某一國的政策操控。所以各國央行紛紛開始搶購黃金,也因此推高了黃金價格,讓黃金成為另一個全球戰略資源。但問題是,黃金的數量是有限的,不足以支撐這麼龐大的國際金融與貿易體系。美元還是唯一具有全球流通力的主體貨幣,當它開始緊縮或貶值,整個世界就會陷入美元荒的結構性困境。所以最後我們可以看到:美元貶值對誰殺傷力最大?不是別人,是美國底層的人民,還有那些美元儲備極少的國家。這個世界上有很多這樣的國家,他們才是真正被川普這套政策犧牲掉的輸家。總而言之,川普的操作不只是為了短期選舉,而是想用非常手段讓美國撐過這一波高債時代。他讓美元貶值、壓低利率、打關稅戰、刺激製造業、削減支出、賣政府資產,這些表面上看起來是亂出招,但其實背後有一整套邏輯。這是一場美國的財政自救,也是一場以全球為代價的經濟戰爭。你以為他只是在搞美國內政,其實他是在對整個世界出手。這不是一場內政操作,這是一場地緣經濟的全面重構。(本社研究部 5/1) https://www.fcg899.com/hot_515248.html 20250501 FCG觀點~川普2.0操作 關稅 匯率 降息 製造業投資~如履薄冰 2025-05-18 2026-05-18
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産業鏈融合AI是解決供應鏈脫鈎的最佳策略
徐作聖 FCG技術長&陽明交通大學 退休教授 2023 1/28

2023年將是起伏震盪的一年,春節前有報導指出供應鏈脫鈎的危機,地缘政治也朝「去」全球化、「去」自由化的方向發展,特別是資通訊硬體及消費系统産品的代工。因應此一大勢,雖台商各有盤算 

2023台商的佈局必須同時兼顧"紅色供應鏈"及"供應鏈脫鈎"的双重威脅,面對供應鏈脫及"先進品牌大廠「養、套、殺」的操作",台商因應之道呈現兩極化的發展,部分企選擇留在大陸深耕技術創新/內需市場且另謀其他海外發展的機會;另外也有部分企業計劃選擇跟進脚步,外移東南亞以規避供應鏈脫鈎的威脅,繼續移地從事代工的業務;前者屬「前瞻創新、深謀遠慮、長線布局」而後者則顯得「保守謹慎、墨守成規」。 

製造業與智能科技融合轉型的呼聲再度浮上檯面,在數位匯流及智能的環境中「供應鏈」與「產業鏈」的更迭也將隨外部環境而有所更動,但諷刺的是,台灣官員不但產業鏈、供應鏈搞得含混不清,但更令人不解的是:政府似乎應該認真思考過解決供應鏈脫鈎及轉型的問題,甚至要知道有那幾種智能技術能夠真正幫助廠商在脫鈎的局面中重生。 

產業鏈及供應鏈是兩個不同的概念,前者屬於經濟學領域,其目標在以產業上中下游垂直體系及產業群聚為目標,有策略面、市場競爭面、組織治理面的規劃;後者屬於管理學領域,涵蓋範圍包括垂直產業鏈及水平市場面的內容,強調產規模經濟與範疇經濟的優勢、全面優化及運籌效率的提升。 

在資本主義發展初期,產業鏈垂直整合是最主要的經營方式,也就是錢德勒資本主義(Chandlerian Capitalism)的實踐,企業競爭優勢主要來自技術卓越、市場營銷、組織治理等。在資本主義大國邁向全球化的過程中,外部化、部分整合(Taper Integration)、內外資源整合的過程中出現了「供應鏈」的說法,理論上是以本身產業鏈基礎國際化,結合當地資源作更有效率的運作及成本管控,但事實上這種供應鏈操作模式具有高度剝奪主義、殖民主義的色彩。 

1980年代自由主義推動了全球化、自由化的發展,基本上延襲了德勒資本主義的操作模式,資通訊技術的興起使得供應鏈的分工、優化更加細緻。2000年以來,數位技術及Web2.0網路的興起造成新一波的轉型風潮,製造業在「數位化、服務業化」的過程中,中央集權式的「平台經營」普遍用於提升效率及資源/數據操作、管理的基本模式,供應鏈管理(SCM)以及客戶關係管理(CRM)形成舖天蓋地的網路結構,更進一步主導著全球分工的情勢,形成另一種形勢的殖民剝奪主義。

2020年,Web3.0網路、數位匯流、智能/超智能奇點技術、元宇宙等創新方案連續出台,不但深化了供應鏈外部化及智能整合的趨勢,更進一步结合製造業成為「融合轉型」方向來發展。在2023年,當超智能分布式操作及奇點經濟也已經不再是「遙不可期」時,追求超智能奇點應用也逐漸成為産業界共同認知的轉型工具及目標。

「奇點」原本是宇宙學的一個抽象名詞,其定義接近行星系統毀滅的「臨界點」,或瀕臨崩解的狀態。但在產業應用上,奇點只是一個普通名詞,代表在智能/超智能技術在自我組織及演化過程中所形成獨特的微産業群聚(Microcosmic Clusters) 奇點群的結構。「奇點」是一群分布式、具有獨立性的微個體,在超智能系统中與外部化元素交换/共生所産生「動態」微産業群聚,看似具有生命力的「微型小宇宙」或個体,實際中只是產業組織中的一個動態元素。

脫鈎困境的解決之道在於製造業/智能技術的「融合轉型」,也就是從「供應鏈管理」的經營模式轉型成為分布式、虚實融合/軟硬共治、發展微型産業群聚(或簡稱奇点群)、「超智能演化」等商業模式,逐漸轉化化成為區域化「產業鏈治理」。從平台治理轉型成為分布式「奇點群」產業鏈的管理模式,更有利於中小企業發展其分布式專業化、客製化的韌性優勢。

從産業分合情勢來看,Web2.0 講求的是平台經營,而Web3.0強調的則是智能技術的「致能」應用,前者代表「合」的局勢而後者代表「分」的格局,在後者的結構體系中「微産業群聚」群則代表獨特性高、軟硬共治、動態外部化虛實共生的生態系统,也就以製造業為主、智能科技為輔「融合轉型」方案的落實。

從宏觀産業面的角度來看,「融合轉型」不但可以解決供應鏈脫鈎的問題,更有機會重塑台灣產業「創新文化」的內涵,也就是:以「知識體系」為科技哲學思維及產業創新的「定調工具」、以「技術系統」組織產業「創新文化」內涵與技術應用藍圖。前者是科技的「人文關懷」,代表了文化的自信、領導力及開擴胸襟、旺盛的企圖心及使命感、前瞻思維、宏大願景,也就是本身獨特的「知識體系」;而後者是科技的「産業化落實」的模型框架,是技術創新能力、研發體系連結、技術水準及垂直鏈/水平市場面多元化創新能力的描繪。 

全球產業局勢丕變,台灣產業轉型迫在眉睫,其中製造業「融合轉型」及産業鏈轉型是台商最佳存活之道。在此危機存亡之際政府應責無旁貸擔負起輔導及協助的責任,「融合轉型」方案牽涉到網路創新的活動,故應為新成立的《數位發展部》的業務範圍。2023年該部編列了200多億元預算並成立了《產業署》,說明政府重視數位科技在産業創新上功能性的影響。 

新春伊始,新閣揆任命已經發佈,我們期待新閣揆能提供更大的能量來協助廠商渡過目前的險境困境。不論台商選擇微産業奇點群聚「融合轉型」方案,還是跟隨歐美大廠移動腳步赴東南亞繼續代工的業務,政府若積極從製造業代工及智能資訊業介入將可創造一個雙嬴的局面。 

發展「融合轉型」及新興超智能産業應屬《數位發展部》的業務,當數位發展部唐鳳部長語焉不詳地向媒體解釋「奇點」的同時,數發部在經營吃喝玩樂、娛樂遊戲平台、公部門數位化、資安管理等項目的閒暇之餘,是否也可以或應該多關心製造業/智能科技「融合轉型」的課題?
如此幸甚!
(本社公關部20230206)